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市场静待美联储加息 黄金小幅下挫走势平静

国际现货黄金周一(6月12日)在美联储议息会议将于周二和周三举行之前走势平稳,美市盘中最低下探至1263.23美元/盎司,而因投机性需求钯金依然疯狂上涨,继上周五大涨逾7%之后,周一钯金美市盘中最高上探至911.50美元/盎司,涨幅逾2%,接近16年的高点,但日内收盘涨幅缩减,制造汽车自动催化剂的金属疲软的基本面很快就会对价格造成影响。美联储政策周二和周三的会议预计会对未来利率上涨产生提供时间和幅度的线索。据CME“美联储观察”,美联储6月至少加息25个基点的概率为100%。

总的来说,贵金属市场在美联储会议的结果之前走势平静,但钯金却一枝独秀,续演疯狂。分析师称,目前钯金的大涨,主要是由于现货市场极度短缺导致现货和期货市场价格的倒挂,现货升水情况严重,上周五,6月17日交割钯金期货为900.35美元/盎司,而2018年3月交割的钯金仅交易在837美元/盎司。不仅是6月合约出现现货升水,7月,9月合约均出现均处在现货升水。交易员称,现货升水使赚钱变得太容易,只要简单的卖出近期合约,买入远期合约就能获利。

钯金现货市场的短缺,主要仍是由于库存的大幅减少,需求大幅增加,需求从去年的16.3万盎司上涨至2017年的79.2万盎司,今年钯需求总量估计超过1000万盎司。贸易净值统计显示,自2007年至2016年期间,从瑞士和英国库存提取的钯金约1000万盎司。虽然上述库存不会被大量耗尽,但没有市场能够无限期地支持巨额短缺。不过,分析师表示,中国和美国的汽车销量下滑,钯需求将会疲软,市场的短缺仍是由投资需求而不是工业需求驱动的。从技术面看,今年以来,钯金涨幅已逾30%,价格已经被严重推高,钯金交易接近布林带30个月的顶部,显示超买,市场将会有下修的可能。

周一走势表述

国际现货黄金周一(6月12日)亚市早盘开于1265.90美元/盎司后,震荡上行后转跌,金价下挫。欧市金价呈盘整走势,价格窄幅波动,行情清淡。美市金价冲高,录得日内高点1270.21美元/盎司后再度下挫,金价震荡下行,录得日内低点1263.36美元/盎司后反弹,金价小幅走高后转盘整,终收于1265.70美元/盎司。

国际现货黄金周一(6月12日)亚市早盘开于1265.90美元/盎司,最低下探1263.36美元/盎司,最高上涨至1270.21美元/盎司,收于1265.70美元/盎司,下跌0.7美元,跌幅0.06%。

基本面利好因素:

1.周一(6月5日)公布的数据显示,美国4月工厂订单和耐用品订单双双较前月下滑,表明制造业活动正在降温,并可能进一步削弱二季度经济增速大幅反弹的预期。美国商务部(DOC)公布,4月工厂订单较上月下滑0.2%,与预估一致,3月上修为增长1.0%,前值为增长0.5%。

2.周一(6月5日)公布的一份行业报告显示,5月美国服务业指数不及预估和上月。美国供应管理协会(ISM)公布数据显示,5月非制造业采购经理人指数(PMI)为56.9,预估为57.0,4月为57.5。但美国供应管理协会主席Nieves点评称,美国ISM报告显示5月雇佣需求普遍增加,企业状况继续向好。

3.美国劳工部(DOL)上周五(6月2日)公布的数据显示,美国5月非农就业人口仅仅增加13.8万人,远远不及市场预期的增加18.2万,失业率跌至4.3%;创下16年以来低位,市场预期4.4%分行业来看,制造业新增就业人口环比大幅下降,为今年以来最差数据;美国劳工部还将4月非农就业人口下修至17.4万,3月下修至5万,就业人口累计减少6.6万。

4.全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust周四持仓较上日增加2.07吨,当前持仓量为867吨。

基本面利空因素:

1.欧央行周四公布利率决议,维持利率不变,会上并未讨论缩减量化宽松规模和降息的问题。行长德拉吉在会后发表讲话,表示欧央行管委会全线下调欧元区通货预期,欧央行预计2017年通胀率为1.5%,此前预期1.7%。预计2018年通胀率为1.3%,此前预期1.6%。预计2019年通胀率为1.6%,此前预期1.7%。

2.周四(6月8日)数据显示,美国6月3日当周初请失业金人数连续118周处于30万关口以下,就业市场已经接近充分就业;各项分项表明就业增速在5月出现放缓的最大原因,是企业无法找到适合的雇员;尽管上周非农数据表现不佳,但就业市场依然表现收紧。美国劳工部(DOL)报告显示,截至6月3日当周,初请失业金人数减少1万人,经季节性调整后为24.5万,分析师预估为24万人。数据低于30万反映就业市场状况良好。

3.美国4月JOLTS职位空缺创新高,据美国劳工统计局周二的数据,美国职位空缺在4月增加至604.4万个,环比上涨4.5%,史上首次超过600万并创纪录新高,3月前值574.3万也上修至578.5万。

4.北京时间上周四(6月1日)20时30分,素有小非农之称的ADP就业报告显示,美国5月ADP就业人数增加25.3万,暗示美国的就业市场复苏势头依然强劲。数据显示,美国5月ADP就业人数增加25.3万人,预期增加18.5万人,前值修正为增加17.4万人,初值增加17.7万人。

后市展望

1.Kitco 上周五(6月9日)发布的每周黄金调查显示,由于上周黄金的大起大落,华尔街的交易员及分析师对本周黄金的涨跌有些摇摆不定,认为本周黄金的跌势将会继续,而普通投资者则认为黄金本周将会有一个反弹。在针对专业人士的调查中,有18人参与了调查,有4名人士认为本周黄金将会上涨,比例为22%;11人或60%认为黄金会较低,3人或17%预计将盘整。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。同时,有946名普通投资者参与了投票,525人或55%认为黄金将会反弹上涨;另有317人或34%认为黄金将会下跌,而104人或11%认为黄金将盘整。

2.法国兴业银行金属研究主管罗宾·巴尔(Robin Bhar)认为,“似乎是炒家推高钯金价格,”起因于金属立即交货的短缺。这种短缺造成了月和7月期货合约,相比8月合约升水了约6美元/盎司至21美元/盎司。”现货高于期货将推动投机力量赚取套利差价。不过分析师表示,中国和美国的汽车销量下滑,钯需求将会疲软。

3.Julius Baer分析师Carsten Menke说“钯金市场正在经历短暂的挤压,我们认为是由投资需求而不是工业需求驱动的。最终,汽车催化剂较弱的需求背景会反映在恶化的情绪和价格下跌中,我们仍然看空。”

4.Johnson Matthey表示,钯金市场预计会出现短缺,需求从去年的16.3万盎司上涨至2017年的79.2万盎司,今年钯需求总量估计超过1000万盎司。Johnson Matthey说,“过去十年来,市场一直保持充分供应,大量的钯金被从库存中提取,贸易净值统计显示,证明从2007年至2016年期间从瑞士和英国库存提取的钯金约1000万盎司。虽然我们不相信上述库存会被大量耗尽,但没有市场能够无限期地支持巨额短缺。”

5.技术分析师认为钯金交易接近布林带30个月的顶部,显示超买,市场将会有下修的可能。法兴银行的Bhar表示,“市场将将会从美联储的语言中揣摩,寻找远期汇率的指导和关于如何缩小资产负债表的线索。”

6.资讯网站Economies.com在周一(6月12日)发布的报告中称,金价早盘没有显示太强的走势,保持在上涨通道支撑位的下方,随机波动逐渐失去朝向超买水平的上涨动能。因此,今日金价可能会下挫除非明确地突破1276.50美元/盎司的支撑位,需要提醒的是等待金价测试1254.56-1249.94美元/盎司的水平,在恢复上涨之前。

7. BBH在周一(6月12日)发布的报告中称,市场参与者预计FOMC本周将美国利率提高25个基点,若如预期那样实现加息,市场的主要焦点将是官员如何看待经济增长放缓及任何暗示。BBH 称,“具有讽刺意味的是,自去年11月美国大选以来,第三次加息并不是FOMC会议中最重要的因素。然而,如果没有加息,那确实会掩盖一切。尽管如此,简单却不愉快的事实是,第一季度疲弱的经济复苏令人失望。美联储首选核心PCE平减指数连续三个月下滑。 “联邦公开市场委员会会议结果最重要的部分是它揭示了官员如何看待这些挑战,”BBH说,在本周之后,市场“不相信今年将再次加息”。

周二重点关注

20:30 美国5月PPI月率

20:55 美国至6月10日当周红皮书商业零售销售月率


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