每周金盛点评

【黄金周评】利多支撑金价,震荡反弹延续

上周现货黄金开盘1267.56美元/盎司,最高1278.88美元/盎司,最低1259.00美元/盎司,收盘1277.40美元/盎司,全周金价上涨8.4美元,涨幅0.66%。整体来看,上周金价掩去之前的反弹,周内呈现震荡上行走势,主要在周五受到非农消息面刺激而出现大幅拉升。美元指数走弱并创出新低,消息面相对偏多。



图1 上周金价走势


上周公布的数据显示,美国4月PCE物件指数和核心PCE物价指数符合预期走势。3月标普凯斯席勒20城房价指数加快涨速。ISM公布的制造业PMI指数小幅回升。但更重要的数据,即周五公布的新增非农就业人数出现回落,即使失业率有所下降。我们认为,目前美国经济扩张的大方向不变,并且就业水平已经接近甚至超过充分就业,在此情况下度量绝对就业数量的新增非农就业人数理应呈现下降趋势。且单次数据已经难以改变美联储6月加息的可能性,但如果后续数据继续低于预期,年内联储加息3次的概率或将下降。


美联储方面,费城联储主席Harker、达拉斯联储主席Kaplan、旧金山联储主席Williams表态鹰派,理事Brainard和Powell发表中性讲话,圣路易斯联储主席Bullard则仍保持鸽派态度。根据CME的联邦基金利率期货,目前货币市场隐含的6月升息概率持续位于90%附近,这表明市场基本认定6月必然加息。但年内升息两次的概率已经明显高于升息三次的概率,显示市场对美联储放慢升息脚步开始有所警惕。



图2 美联储官员讲话


欧洲方面,数据显示欧元区5月份CPI较前一个月大幅减速,至今年以来最弱水平,核心通胀下降也低于预期。欧洲央行方面分歧依旧,管委会成员Jens Weidmann表示,经济前景以及风险平衡的改善表明管委会应开始讨论调整前瞻指引,意大利央行行长兼欧洲央行理事会委员Ignazio Visco称央行的立场变化必须循序渐进。行长德拉吉则称,尽管经济增长在提速,但欧元区依然需要货币政策的大力支持才能恢复稳定的通货膨胀,显示出其一贯的鸽派倾向。我们认为,目前来看欧央行调整货币政策已经势在必行只是时间问题,6月会议上可能作出进一步暗示,但直接给出紧缩的时间表的可能性不大。


资金面上,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周增加3.55吨,全部为周五当天增仓。此前一周仓位减少3.26吨。CFTC公布的数据显示,截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为167090张,此前一周持仓量为159767张。期货和现货同步增仓显示由于市场受到非农利多刺激,投资者开始对金价恢复信心的情况。



图3纽约黄金期货持仓情况


综合来看,上周金价掩去之前的反弹,周内呈现震荡上行走势,主要在周五受到非农消息面刺激而出现大幅拉升。美元指数走弱并创出新低,消息面相对偏多。技术面上,金价持续保持偏多震荡走势,并且已经接近我们此前反复提及的,位于1278美元附近的压力位,需重点关注这一位置,如果向上击穿这一位置,多头有望继续保持优势。下方短线支撑位则位于1224美元附近,中期压力位于1300美元一带,下方1200美元则有较强支撑;长期走势则继续偏向横向震荡。


综合来看,我们认为全球经济复苏,以及未来货币政策将不断收紧的预期将继续得到强化。6月美联储升息前后紧缩预期令避险资产承压的情况不容忽视。但在此之后,由于通胀走弱叠加潜在的就业数据不及预期的可能,尤其是如果美联储宣布鸽派加息甚至是超预期没有宣布加息的情况下,市场将展开反弹。


本周公布的重要数据包括:美国新订单数据,欧洲消费数据等。此外还需要重点关注欧洲央行会议。



图4重点关注数据或事件


投资有风险,入市需谨慎。以上建议仅供参考,不作为唯一投资依据。


金盛贵金属投资分析部

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