每周金盛点评

【黄金周评】金价触底反弹,局面初现好转

上周现货黄金开盘1254.80美元/盎司,最高1258.68美元/盎司,最低1240.93美元/盎司,收盘1255.61美元/盎司,全周金价小幅反弹1.26美元,涨幅0.1%。整体来看,金价上周一周二走弱,之后逐步反弹,呈现触底回升的走势。消息面上开始有利多出现,美元指数出现回落也对金价有所支撑,资金流出速度放慢,技术面走势有所改善。



图1 上周金价走势


消息面上看,上周公布的数据显示,美国二手房和新房销售增速均出现回升,但Markit公布的6月制造业PMI初值再次回落。总体来看,目前美国经济依然处于扩张时期,但是已知的二季度经济数据大部分仍然不如人意,同比来说经济可能相对稳定,但二季度的环比增速到目前为止加速的可能性较低,我们将持续关注这一情况。


美联储方面,本周发表讲话的官员较多,圣路易斯联储主席Bullard、明尼阿波利斯联储主席Kashkari、达拉斯联储主席Kaplan、芝加哥联储主席Evans均偏向鸽派观点,纽约联储主席Dudley和费城联储主席Harker则偏向鹰派观点。目前根据联邦基金利率推算的,9月不加息的概率接近90%,年内不再加息的概率超过50%,再加息一次的概率为40%。而根据此前美联储的预期,年内还将加息一次,这表明市场尚未将美联储的预期即时价格,未来主要资产可能仍有调整空间。



图2 美联储会议声明


欧洲方面,德国6月PMI小幅回落,法国所走强,欧元区总体6月PMI继续上行,显示欧洲经济复苏的脚步不变。近期欧洲消息面变动较少,重点关注的方向仍是欧洲央行紧缩的速度,英国退欧的谈判进程这两个。


资金面上,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周减少2.66吨,此前一周仓位大幅减少13.32吨。CFTC公布的数据显示,截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为150675张,此前一周持仓量为190274张。期货和现货同步减仓,显示目前投资者趋于谨慎,但减仓幅度下降表明多头气氛开始好转。



图3 纽约黄金期货持仓情况


技术面上看,金价在1300美元附近遇阻之后持续回落,符合我们此前的预期,金价在1240美元上方开始企稳反弹,表明多头暂时稳定住局势。上方压力位则仍需持续关注1295美元至1300美元整数关口附近,再下一个中期压力位则在1330美元附近。支撑位位于下方1234美元附近,1200美元则有较强支撑。目前空头力量已经宣泄完毕,金价初步持稳反弹可期,但消息面有所配合之前也不应盲目乐观。长期来看暂维持宽幅震荡观点,以等待基本面的变动。


我们认为,近期金价的走势已经基本将前期重要,包括美联储年内第二次加息的趋势性在内的事件计入价格。但上文也已经提到,目前市场和美联储的预期仍有差别,未来如果美联储减持当前紧缩路径不变,则可能在某些阶段市场调整会较为剧烈。此外,当前美联储官员给定的缩表路径,在持续增加每个月缩减量之后,最终MBS减持量将占月成交量的10%左右,会对市场造成较强烈的影响,这一情况可能在明年年底出现,届时我们将再次关注。


本周公布的重要数据包括:美国PCE物价指数,日本通胀数据等。此外,中东地区政治局势需要继续持续关注。



图4 重点关注数据或事件

投资有风险,入市需谨慎。以上建议仅供参考,不作为唯一投资依据。


金盛贵金属投资分析部

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