每周金盛点评

【黄金周评】金价震荡回落,接近关键支撑

上周现货黄金开盘1256.96美元/盎司,最高1257.82美元/盎司,最低1236.64美元/盎司,收盘1240.80美元/盎司,全周金价大幅回落14.81美元,跌幅1.18%。整体来看,金价上周一大幅回落之后,周二、周三有所反弹,但随后再次走弱,总体呈现振荡下跌趋势。消息面上多空交错略有偏多,美元指数受到欧元等货币挤压也大幅回落,资金流出速度放慢,技术面走势没有进一步改善。



图1 上周金价走势


消息面上看,上周公布的数据显示,美国5月耐用品订单环比继续走弱,4月主要城市房价涨速有所放慢。一季度实际GDP终值上修至1.4%,初值为1.2%,但一季度GDP平减指数以及PCE物价指数增速均有所下修,这也与此前通胀增速触顶回落的形式相类似。此外,5月的PCE和核心PCE物价指数增速也均有所回落,6月密歇根大学消费信心指数终值则略有上修。总体来看,截至目前数据显示二季度经济扩张仍然没有显著加速,对金价影响偏多。


美联储方面,本周费城联储主席Harker、旧金山联储主席Williams、纽约联储主席Dudley均表态鹰派,圣路易斯联储主席Bullard、明尼阿波利斯联储主席Kashkari则表态鸽派,更重要的美联储主席耶伦表态相对中性。总体上美联储内部的分歧继续存在。目前根据联邦基金利率推算的,9月不加息的概率有所下降但是仍高于80%,年内再加息一次的概率则首次超过50%,表明市场开始逐步将9ue开始缩表、12月再次加息的政策路径计入价格,这也逐渐与美联储此前的政策的预期,即年内还将加息一次相吻合,中期来看影响偏多,但也令未来金价有更多的回调理由,且这并非长期利多。



图2 美联储会议声明


欧洲方面,数据显示欧元区6月CPI同比强于预期,核心CPI则出现加速回升的迹象,其中德国CPI表象最为强劲,法国、意大利则略有走弱。此外,6月IFO德国商业景气指数、意大利6月Istat商业信心指数、法国6月消费者信心指数以及欧元区6月经济景气指数等均有上行,显示欧元区经济总体加速复苏的迹象。


欧央行货币政策方面,本周欧央行行长德拉吉表示,压制通胀的因素是暂时性的,有空间缩减刺激力度但同时不收紧货币政策。这是近期德拉基较为明确地提到收紧货币政策前景的讲话,与此前的鸽派态度明显不同。但随后欧央行官员解释称,该讲话意在强调在经济强劲和货币政策支持之间取得平衡。欧央行副行长Constancio也表示,德拉吉的讲话完全符合现行政策。我们认为,此举实际上表明欧央行距离货币政策正常化又近了一步,这导致本周欧元大幅上涨压制美元指数回落。


资金面上,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周小幅增加1.48吨,此前一周仓位减少2.66吨。CFTC公布的数据显示,截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为131672张,此前一周持仓量为150675张。期货继续减仓而现货加仓,显示目前投资者趋于谨慎,并且同消息面变动一样出现分歧。



图3 纽约黄金期货持仓情况


技术面上看,金价近期的震荡走势符合我们的预期,但形势比我们此前预期的略弱,我们仍强调消息面有明显配合之前不应盲目乐观,中短期继续按照震荡走势看待。中期来看,目前金价已经接近下方1235美元附近的关键中期支撑位,且1200美元则有较强支撑;上方压力位则仍位于1295美元至1300美元整数关口附近,下一个压力位则上行至1350美元附近,其影响一段时间内已经难以体现。长期来看则仍维持宽幅震荡观点,以等待基本面的变动。


我们此前曾提示,目前影响金价的主要因素是美联储以及其他主要经济体央行货币政策,和未来全球经济的走向。而美联储缩表对市场的影响可能在明年年底才能明显体现,且市场正在认为下一次加息推迟在12月,这对中期内金价的走势是相对利好。而经济维持复苏趋势的可能性较大,且在可以预见的未来通胀快速上行的可能性较小,这对金价来说是长期趋势的利空消息。


本周公布的重要数据包括:美国、日本的PMI数据,欧元区消费和美国新订单数据。以及更重要的周五美国非农等就业方面数据。



图4 重点关注数据或事件


投资有风险,入市需谨慎。以上建议仅供参考,不作为唯一投资依据。


金盛贵金属投资分析部

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