每周金盛点评

【黄金周评】消息面转向,金价反弹偏多

上周现货黄金开盘1212.94美元/盎司,最高1232.68美元/盎司,最低1204.68美元/盎司,收盘1228.68美元/盎司,全周金价大幅反弹19.04美元,涨幅1.57%。整体来看,金价上周一开始及出现持续反弹,并且在周五通胀等数据弱于预期之后出现进一步的大幅反弹,全周总体呈现上行走势。美元指数进一步回落,消息面出现利多,现货投资商资金流出减速,技术面有所修复。



图1 上周金价走势


消息面上看,上周公布的数据显示,美国5月JOLTS职位空缺低于预期和前值,结合此前公布的非农和失业率等就业数据,一季度的经济回落正在向就业传导。通胀方面,美国6月PPI和核心PPI以及CPI和核心CPI增速均低于预期,并且继续回落。产出方面,6月工业产出和制造业产出均有所回升。需求方面,7月密歇根大学消费者信心指数初值进一步回落,但1年和5年通胀预期有所升高。总体上看,美国经济扩张的速度有所加快,可能表明其正在走出此前的减速,但通胀回升的速度仍在下降,这也是刺激金价周五走强的重要因素。


美联储方面,上周除堪萨斯城联储主席George表态鹰派以外,费城联储主席Harker、联储理事Brainard表态中性,达拉斯联储主席Kaplan以及美联储主席耶伦均表态偏鸽派。且我们认为,随着联储主席和越来越多的官员开始转向鸽派,市场风向可能将出现转变,9月“鸽派缩表”甚至预测未来加息路径的点阵图发生变化的可能性上升。从市场方面看,根据联邦基金利率期货,目前市场隐含的9月加息的概率已经降至10%以下,12月加息的概率仍位于50%以下,基本与12月不加息概率相同。我们认为,目前市场对未来加息路径放慢的预期仍不足,仍可能有调整空间,对金价而言这可能是潜在的利多。



图2 美联储会议声明


欧洲方面,上周公布的经济数据不多,但主要经济数据仍显示欧元区经济的复苏继续。此外,欧洲央行行长德拉吉将参加8月24-26日的杰克逊霍尔年会,目前市场预期其将释放与有关QE的重大消息,或暗示未来货币政策紧缩的方向和路径,该情况需要持续关注。


资金面上,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周减少6.51吨,此前一周仓位大幅减少17.15吨。CFTC公布的数据显示,截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为60260张,此前一周持仓量为93799张。随着金价的反弹,现货投资商建仓的速度开始下降,其对金价未来的走势悲观的情绪有所改善。



图3 纽约黄金期货持仓情况


技术面上看,我们认为目前消息面已经出现改变,中线趋势持续偏多的可能性进一步上升,下方可继续关注1200美元支撑的有效性;上方压力位则位于1260美元附近,以及1295美元至1300美元整数关口附近。长期来看则仍维持宽幅震荡观点,以继续等待基本面尤其是通胀的变动。


此外我们认为,未来一段时间影响市场的主要因素将再次回归美联储。近期美元指数的走弱,主要是特朗普交易走弱之后,叠加欧央行释放收紧信号导致的欧元走强所致,并非美元自身的走弱。但未来美联储若继续释放放慢加息速度的信号,不排除美元进一步走低的可能性。同时,中国周边潜在的冲突爆发的可能性持续上升,也需要予以关注。


本周公布的重要数据包括:美国房地产等方面的数据。



图4  重点关注数据或事件


投资有风险,入市需谨慎。以上建议仅供参考,不作为唯一投资依据。


金盛贵金属投资分析部

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