每周金盛点评

【黄金周评】非农数据强劲,金价遭遇顶部

上周现货黄金开盘1270.16美元/盎司,最高1273.92美元/盎司,最低1254.04美元/盎司,收盘1258.20美元/盎司,全周金价继续回落12.39美元,跌幅0.98%。整体来看,金价上周呈现逐步走弱态势,周一至周三回落后,周四略有反弹,周五则在非农等利空消息影响下再次回落,全周大幅走弱。美元指数从两年多以来低位反弹,消息面总体偏空,主要现货投资者资金流出,但期货继续大幅增仓,技术面开始偏空。



图1 上周金价走势


上周公布的数据显示,美国7月ISM制造业指数略有回落,生产和新订单同步走弱但订单更弱,产成品库存降,原材料库存升,价格分项大幅上升,这种情况仍接近主动补库存,显示经济仍有一定活力。就业方面,周五公布的非农数据在此大超市场预期,其中专业和商业服务、教育和保健服务、休闲和酒店业等服务业增长比较明显,制造业则略有回落。失业率符合预期,薪资增速则持平前值。价格方面,6月PCE价格指数与上期持平略超预期。总体来看,美国经济扩张的趋势持续,尤其是就业仍保持极好的水平。


美联储方面,本周波士顿、克利夫兰和旧金山联储主席分别发表偏鹰派讲话,圣路易斯联储主席则偏鸽派。上述官员表态均与其一贯态度接近。根据联邦基金利率期货,9月不加息的概率仍然维持在接近100%的位置,12月加息的概率则进一步下降至40%一下,不加息概率上升至60%之上,认为今年美联储不会加息或正在成为投资者主流观点。



图2 美联储会议声明


欧洲方面,数据显示欧元区7月CPI同比初值符合预期,核心CPI则有所反弹并略超预期。此外,欧元区二季度GDP则完全符合预期,其中资本形成和私人消费是主要拉动力,但后者拉动程度变弱,存货变动的正向拉动有所增强,净出口的拖累增加。总体上看,欧元区经济继续复苏,对未来欧央行的收紧政策有一定支持。


资金面上,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量上周减少4.74吨,是连续第5周减仓,但减仓幅度有所减小,此前一周仓位则减少21.88吨。CFTC公布的数据显示,截至上周二纽约金非商业持仓净多头持仓数量为129672张,此前一周持仓量为90831张。随着金价的反弹,期货市场多头已经开始增仓,现货投资商减仓速度也大幅下降,金价面临的资金环境有所改善。



图3纽约黄金期货持仓情况


技术面上看,短期金价有见顶的迹象,且美元指数的反弹正在开始对金价形成压力,多头面临的有利环境已经恶化。中期来看,下方可继续关注1200美元支撑的有效性;上方压力位则位于1295美元至1300美元整数关口附近。长期来看则仍维持宽幅震荡观点,以继续等待基本面尤其是通胀的变动。长期方向的变动窗口可能在明年二季度前后打开。


此外,我们认为,基于去年的低基数等因素,三季度美欧日乃至全球通胀都将相对稳定,同比上看难有进一步下行,但四季度的通胀仍有走弱的可能性,明年一季度将是底部,二季度大概率出现反弹。而对于美国,从就业向通胀的传导可能也将于明年二季度开始显现,因此不排除届时美联储面临加速升息的选择。在地缘政治方面,对美国特朗普的通俄事件调查的风波再起。同时中美贸易战的概率上升,中印冲突仍没有减轻。上述事件对市场仍有潜在影响。


本周公布的重要数据包括:周五的美国通胀数据等。



图4  重点关注数据或事件


投资有风险,入市需谨慎。以上建议仅供参考,不作为唯一投资依据。


金盛贵金属投资分析部

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